个人养老金业务试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入(rù)为期一年(nián)的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国(guó)基金报记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司在个(gè)人养老金业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广中持(chí)续发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名(míng)录显示，当(dāng)前(qián)上(shàng)线个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公(gōng)司(sī)可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务(wù)负(fù)责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货(huò)架能(néng)够带给客户(hù)更好的(de)服务办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户对(duì)于(yú)金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客(kè)户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构(gòu)的“核(hé)心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个(gè)性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评(píng)估体系和(hé)养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优惠(huì)。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如(rú)何投资也令(lìng)不少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少，在(zài)哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者(zhě)选择到适(shì)合(hé)自(zì)己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公司(sī)的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下(xià)相结(jié)合的方式，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的(de)2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行(xíng)个人养老金业(yè)务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠(qú)道优(yōu)势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金业务的规(guī)模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券(quàn)商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选择。中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴(bàn)于(yú)一体的(de)个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发(fā)大中型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制(zhì)定(dìng)了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对(duì)其他客户(hù)会(huì)随(suí)着(zhe)试点扩大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，证券公(gōng)司可重点关注企事(shì)业单位(wèi)员工，特别是大中型城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具(jù)备一(yī)定投资意识和(hé)财务认知(zhī)；这类(lèi)人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个(gè)增量市(shì)场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同(tóng)风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建立(lì)个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符(fú)合监(jiān)管(guǎn)部门要求的(de)金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案(àn)跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户(hù)了解个人养老金的重要性、投资(zī)策(cè)略和(hé)长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定(dìng)投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与(yǔ)客(kè)户的(de)深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科技和人工智能技(jì)术(shù)，通(tōng)过(guò)数(shù)据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退(tuì)休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供(gōng)实(shí)时(shí)投资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分(fēn)析系(xì)统的(de)基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的(de)养老诉(sù)求？这些(xiē)问题(tí)都是(shì)投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益(yì)告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客(kè)户(hù)保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达(dá)到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资(zī)金的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的(de)评(píng)价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为(wèi)目(mù)标(biāo)风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资(zī)目标(biāo)和风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具(jù)有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比(bǐ)例资(zī)金在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值(z加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差hí)增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)积极(jí)发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多(duō)的银行等机构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客(kè)户提供个人养老(lǎo)基金服(fú)务，几类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每(měi)家机构(gòu)可(kě)以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服(fú)务(wù)好(hǎo)有养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同的(de)客(kè)户(hù)提供基于客户(hù)需求(qiú)和画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序操作步(bù)骤(zhòu)，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单(dān)一(yī)，难以(yǐ)进一(yī)步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端(duān)进一步(bù)简化投资者的(de)办理(lǐ)流(liú)程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的(de)退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)，并(bìng)入(rù)了(le)金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书(shū)长曹(cáo)德云透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了(le)资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人数占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近(jìn)日(rì)，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据(jù)各家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端(duān)解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养护和(hé)医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出(chū)发(fā)；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的(de)让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确(què)的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产(chǎn)管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计(jì)出(chū)在养老功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力的(de)产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险(xiǎn)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方案<加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差/strong>

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个(gè)人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以外(wài)的个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划(huà)的长期性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多(duō)层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责(zé)任(rèn)，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续(xù)卓越(yuè)的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更(gèng)丰富(fù)的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的(de)企业年(nián)金业(yè)务，银(yín)河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系(xì)统。该(gāi)系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例(lì)等(děng)数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究(jiū)中心(xīn)已为部(bù)分省市提供职(zhí)业年金的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组(zǔ)合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公(gōng)司(sī)自(zì)主开发(fā)建设部署的年金综(zōng)合评(píng)价系统及研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合金融(róng)服务(wù)体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立(lì)了个(gè)人养老金及(jí)个(gè)人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加有温度(dù)、有态(tài)度的个人养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及度(dù)和客(kè)户认识(shí)程(chéng)度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开了账户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱(qián)没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人(rén)养老金制度正式落(luò)地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行(xíng)城市（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接(jiē)受(shòu)度(dù)和(hé)业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方(fāng)面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业(yè)和单位组(zǔ)织(zhī)来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不(bù)同年(nián)龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期(qī)也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们在日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考虑到(dào)不同年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务取得(dé)进展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了(le)户但(dàn)没存(cún)储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心(xīn)之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从券商从业人员的角度(dù)谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状(zhuàng)况才是(shì)更重(zhòng)要的。