财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价(jià)格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产国家常务委员7人，国家常务委员7人简历业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，国家常务委员7人，国家常务委员7人简历g>行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定国家常务委员7人，国家常务委员7人简历，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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