美(měi)国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴(bà楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人o)跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(s楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人hāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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