昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银(yín)行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌(diē)，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再完全(quán)押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息(xī)的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预(yù)计到(dào)年底联邦基金(jīn)利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会(huì)不(bù)提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产生的(de)债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的(de)投(tóu)资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业(yè)将面(miàn)临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因(yīn)。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一个(gè)主要(yào)或(huò)次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现单边市的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二次(cì)育(yù)肥(féi)采购量(liàng)增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及(jí)生(shēng)猪存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度去(qù)产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的存(cún)栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数(shù)据显示(shì)，去(qù)年9月到今(jīn)年(nián)2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为主的(de)生猪产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)，可(kě)见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪(zhū)消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集(jí)团(tuán)企业出(chū)栏计划(huà)或(huò)继续增加(jiā)，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继(jì)续(xù)回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二(èr)次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去(qù)化(huà)，生猪存出(chū)栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基(jī)础条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧(yōu)则进一(yī)步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显示染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库走势。

　染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的　展(zhǎn)望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产节(jié)奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来供应(yīng)充裕的(de)预(yù)期(qī)基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存(cún)在集中供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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