自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致(zhì)预期净(jìng)利润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前(qián)段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收(sh日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗ōu)数(shù)据(jù)，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格(gé)下(xià)行(xíng)压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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