随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括(3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然(rán)是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速(sù)入(rù)局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标的更多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带(dài)来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子g>

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度(dù)以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大(dà)的变(biàn)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。