昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区(qū)性银(yín)行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的(de)可(kě)能性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他们(men)预计(jì)到(dào)年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限(xiàn)是(shì)国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻，为了他们(men)的(de)基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登(dēng)在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄卅是什么意思，卅是什么意思,读音可能受(shòu)到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上(shàng)周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是(shì)来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便(biàn)；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基(jī)本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近(jìn)明(míng)显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘(pán)面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能(néng)不及(jí)预(yù)期(qī)，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方(fāng)向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能(néng)较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要(yào)在于冻(dòng)品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企(qǐ)业出栏计划(huà)或(huò)继续(xù)增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市(shì)场(chǎng)预(yù)期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度(dù)。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处(chù)于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相(xiāng)对(duì)坚挺。不过(guò)在国(guó)家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情卅是什么意思，卅是什么意思,读音变(biàn)化多(duō)集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带(dài)来(lái)了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处(chù)于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的(de)交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可(kě)能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)预计(jì)开(kāi)始小幅度(dù)累库(kù)，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需(xū)求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国(guó)内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来(lái)供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较(jiào)差(chà)，未来产(chǎn)地存在累卅是什么意思，卅是什么意思,读音库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压(yā)力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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