分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)值此之际是什么意思春节，值此 之际过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng值此之际是什么意思春节，值此 之际)要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得值此之际是什么意思春节，值此 之际(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于(yú)投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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