美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务(wù)或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huá颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗n)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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