5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度(dù)前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现(x宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗iàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全(quán)边际。在(zài)过去宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三(sān)成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的(de)异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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