财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近两个月后(hòu)，与这(zhè)次事(shì)件有关(guān)的(de)一(yī)个重要(yào)问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一(yī)致(zhì)投票通过了(le)上述决(jué)议。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这个(gè)问题的(de)市场参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据(jù)的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期的瑞(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些ruì)信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并(bìng)没有发(fā)生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的(de)优先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举也引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的作(zuò)用是在信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考资产的面值减去违约(yuē)后(hòu)的(de)市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负(fù)责(zé)决定在这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区(qū)分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计(jì)将造(zào)成(chéng)170亿美(měi)元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文(wén)件同(tóng)样(yàng)显示(shì)，从(cóng)去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经开始评(píng)估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集(jí)团的(de)董(dǒng)事会，同卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍将独(dú)立运(yùn)营。

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