橘子百科-橘子都知道橘子百科-橘子都知道

500克是多少斤等于多少斤,500克是多少斤两

500克是多少斤等于多少斤,500克是多少斤两 超6000字,最新研判!

  2023年前4个月,尽管美(měi)国通胀高企,美联(lián)储(chǔ)持续加息,但(dàn)是美股(gǔ)指数仍(réng)反弹。2022年12月31日-2023年4月30日标普500指数(shù)上涨8.59%;道(dào)琼斯工业(yè)指数上涨2.87%。欧洲市(shì)场方面,欧(ōu)元区STOXX50同期上涨14.91%;富时100上涨5.62%。同(tóng)期,中国香港市场方面:恒生指数上(shàng)涨0.57%;恒生科技指数下跌(diē)5.5%。同期,中国内(nèi)地方面,沪深300指数上涨4.07%。

  全球基金(jīn)方面,来自香港(gǎng)投资基金公会的数据显(xiǎn)示,截至4月(yuè)29日(rì),于(yú)中国香(xiāng)港注册(cè)的基金中(zhōng),中国股票基金(投向中国市场)2023年净值下跌2.97%,同期欧洲(不含英国(guó))地区股(gǔ)票(piào)基(jī)金净值上涨(zhǎng)14.24%;北(běi)美地(dì)区股(gǔ)票基金净值上涨7.23%。时间拉长,过(guò)去(qù)6个月以来,中国股(gǔ)票基金净值(zhí)上涨21.71%;同(tóng)期,欧洲地区(不含英国)股票基(jī)金净值(zhí)上(shàng)涨27.80%;同期(qī),北美股(gǔ)票基金(jīn)净(jìng)值上涨6.56%。

  超(chāo)6000字,最新研判!

  来源:香港(gǎng)投资基金公会网站(zhàn)

  经(jīng)过前四个(gè)月跌宕起伏, 全球(qiú)市场(chǎng)接下来如何演绎?

  日前,以下五(wǔ)大(dà)机构代表接受(shòu)本报采(cǎi)访解析(xī)他们对于市场动态的看法(fǎ),以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)脉(mài)今年(nián)剩余时间投资。他们是:

  摩根资(zī)产管理常务(wù)董(dǒng)事(shì)、亚(yà)太区首席市场(chǎng)策(cè)略(lüè)师(shī)许(xǔ)长泰

  南方东英CEO丁晨

  瑞银(yín)财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆

  博(bó)时基金(国际)有限(xiàn)公司 基金经理卢(lú)里

  上(shàng)述机构人(rén)士认为,2023年剩余(yú)时间美(měi)国(guó)陷入衰退几率(lǜ)较大。中国经济复苏(sū)步入(rù)轨道,若后续(xù)房(fáng)地产等持续发力,中国(guó)经济持续快速复苏可期。随着(zhe)美元走弱,后续人民(mín)币等其它非美货币可能会获得支撑。 谈(tán)及近(jìn)期“火”出圈的人(rén)工智(zhì)能,机构(gòu)人(rén)士认为人工智能(néng)将为各(gè)个行业带(dài)来巨变(biàn),其中硬件类公司可能获得较为确定的机(jī)会。

  如何看待今年(nián)剩(shèng)余时间全(quán)球(qiú)经(jīng)济走(zǒu)势?

  许长泰(tài):目(mù)前,美国银行要么主动收(shōu)紧信贷条件(jiàn),要么因为存(cún)款外流,被动收紧信贷。这样一来,企业、家庭部门能(néng)获得的贷(dài)款增长放缓。虽然(rán)个人消费相对(duì)稳定,但(dàn)是到了下半年美(měi)国经(jīng)济衰退的风(fēng)险较为显著。

  美国(guó)之外,2023年欧洲(zhōu)跟日本可能实现稳定增长,但(dàn)不是快速增长(zhǎng)。日(rì)本方面内需跟(gēn)服务业获(huò)诸多因(yīn)素(sù)支持。亚洲地区中国,日本过(guò)去几年受到疫情影响,2023年中、日从疫(yì)情当中恢复(fù)过来。2023年,在摩根资产管理看(kàn)来,日本的(de)经济表现不会太差,对中国(guó)持(chí)更加乐观态度。中国(guó)经济复苏在全球起(qǐ)着引(yǐn)领作用。但是,如果要(yào)中国经济复苏更(gèng)稳(wěn)固,更全面,还需要企业投资(zī)、房(fáng)地产发(fā)力。

  南(nán)方东(dōng)英CEO丁晨:目前市(shì)场对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)在2023年的复苏抱(bào)有较高的期望,尤其是在第一季度超出(chū)预期的情况下,市场普遍认(rèn)为今年会实现5.5%以(yǐ)上的增(zēng)长。但(dàn)是对于(yú)欧(ōu)美经济(jì)的预期则(zé)有所(suǒ)保留。我们认(rèn)为中国仍在复苏的道路上。如果下半(bàn)年(nián)财政和地产方面(miàn)有所表现(xiàn),将会加快复苏进程。目(mù)前来看,经济复苏的压(yā)力(lì)主(zhǔ)要来自外需减弱和内需(xū)恢复尚需时(shí)间,市场流(liú)动性(xìng)和信贷宽松程度没(méi)有实质性压力。

  在现有(yǒu)通胀环境下,高利(lì)率几(jǐ)乎是美(měi)国和欧(ōu)洲的唯(wéi)一选(xuǎn)择,但是高利率环境(jìng)对经济的压制作用会降低(dī)欧美经(jīng)济的预期。日本(běn)目前处于(yú)一(yī)个极端宽松货币政策拐点,但(dàn)是目(mù)前新任(rèn)日(rì)本央行(xíng)行长表现出会维(wéi)持货币(bì)政策不变的策(cè)略。

  胡一帆:2023年美国GDP增长会从2022年的2.1%降至0.8%,2024年(nián)将(jiāng)进一步降至0.3%。中国方(fāng)面,我们认为GDP将从去年500克是多少斤等于多少斤,500克是多少斤两的3%,升至2023年的5.7%,明年会保(bǎo)持在5.2%以(yǐ)上。欧元区的GDP增长则将从去年(nián)的3.5%降(jiàng)至2023年的0.8%,到2024年小幅反弹至1.0%。我们对日本GDP增长的(de)预(yù)期则(zé)是从去年的1.0%升至(zhì)2023年的1.3%,2024年(nián)则是1.2%。

  卢里:美国商品通胀(zhàng)压力已(yǐ)见顶,服务业通(tōng)胀具韧性,但中期就业料将持续修复,核心通(tōng)胀中枢震荡下行。预(yù)计(jì)美国经济(jì)在2023年(nián)末或(huò)2024年初进(jìn)入温和衰退(tuì)。

  中(zhōng)国:在疫情和地产等多(duō)重约(yuē)束因素缓和(hé)、以及周期性因(yīn)素作用(yòng)下,经济本身就有(yǒu)趋(qū)势性的(de)内生修复动(dòng)力,并不需要太强的政策刺激,从趋势(shì)上(shàng)看无论经(jīng)济增长还是企业盈利(lì)的(de)修(xiū)复,目(mù)前(qián)都处(chù)在一(yī)个中周期修复趋势的开端,远没有到讨论修复是否结束、以及修(xiū)复力度最大的(de)阶段已(yǐ)经过去等问题。欧洲(zhōu):受益于能(néng)源价格显著回落(luò)及冬季(jì)天(tiān)气(qì)较(jiào)预期温和等(děng),欧洲经济已避开(kāi)冬(dōng)季陷入严重衰退的最坏情况(kuàng)。日本:政策方面,日(rì)银新总(zǒng)裁植(zhí)田(tián)和男维持(chí)宽松的政策立场,短期(qī)调整货币政策区间可(kě)能性(xìng)不(bù)高,但2023年内仍(réng)有可能对曲(qū)线控制(zhì)政策(cè)进行调整(zhěng)。

  王昕杰:我们认为未来一年(nián)美(měi)国有(yǒu)80%的概率进入(rù)衰退。美国银行业的风波(bō)提升了(le)衰退概率,劳工市(shì)场(chǎng)有潜(qián)在降温的可(kě)能。随着劳工参(cān)与率(lǜ)的(de)提高,以及(jí)新增就业(yè)的下(xià)降,未来(lái)失业(yè)率有抬升的可(kě)能,这将会是导(dǎo)致美国(guó)经济(jì)名义上进入衰退,最主(zhǔ)要的(de)推动力。

  由(yóu)于冬季异常温暖,欧元(yuán)区的经(jīng)济(jì)表现(xiàn)好于预期。欧元区未来12个(gè)月(yuè)出现衰退的机会为(wèi)60%。该(gāi)地(dì)区(qū)面临的通胀问题比美国更为(wèi)持(chí)久(jiǔ)。因(yīn)此,我们预计欧洲央行将再次(cì)加(jiā)息50个(gè)基点,将存(cún)款利率提高至3.5%,并在今年余下时间保持(chí)这一水平。中国经(jīng)济的强(qiáng)势复苏(sū),是全球(qiú)经济增长“混沌(dùn)”中的“启明(míng)星”,3月(yuè)宏观数(shù)据进一步好转,增强了投(tóu)资者(zhě)对(duì)于(yú)国内经(jīng)济增长复苏的信心。

  后续美(měi)联(lián)储加息节奏(zòu)如何?

  许长(zhǎng)泰:5月美联(lián)储已经最后一(yī)次加息(xī)了。虽然说(shuō)通胀还没有回到(dào)美联储(chǔ)的政(zhèng)策目(mù)标。但是3月份开始,银(yín)行出(chū)现问题,这(zhè)都是高利(lì)率环(huán)境带来冷却经济的(de)副作(zuò)用。在整体通(tōng)胀(zhàng)数据逐步(bù)往下走(zǒu)的(de)环境之下,企(qǐ)业信心也开始是越走(zǒu)越弱(ruò)。美联储今(jīn)年(nián)加息或许(xǔ)已经结束。

  美(měi)联储(chǔ)可能要到了明(míng)年上半年才会认(rèn)真的去(qù)考虑降息。虽(suī)然说通胀见顶回(huí)落(luò),但是回落的(de)速度不够快,而且美联储主席鲍威尔在过去的(de)半年(nián)12个月多次提到,他宁愿经济出现一个(gè)温和的经济衰退(tuì)。可见,他对于降低通胀的(de)决心(xīn)还是非常明显的,就(jiù)是他宁愿牺牲经济(jì)增长一部(bù)分来抑(yì)制通胀(zhàng)。

  丁晨:经(jīng)过最近的银行业问题,市场对美(měi)联储加息的预(yù)期(qī)发生了较大(dà)波动(dòng)。目前市(shì)场预计,5月份的加息会(huì)是最后一次,然(rán)后在第四季度开始逐步调整利率水平,以实现(xiàn)利(lì)率的正常化(huà)(即降息)。对资(zī)本(běn)市场来说,这是个好(hǎo)消息,因为高利(lì)率环境导致美元流(liú)动性下(xià)降和投资成本急剧上(shàng)升,这已经在(zài)全球资本市场上反映(yìng)出来了。不论是美国(guó)的银行业还(hái)是高收益债券领(lǐng)域,都出现了流动性和短期成本上升带来的冲击(jī)。

  胡一帆:我们认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)最近一次加息后,进入观望(wàng)态势。现在市场(chǎng)普遍预期从今(jīn)年(nián)三季(jì)度(dù)开始,美国将(jiāng)进入一个技术性衰退,可能在年底会(huì)有一次减息。但是美联储现在论调还(hái)是(shì)比较的鹰派,至少从美联储官员的点阵图看,大部(bù)分(fēn)美(měi)联储官员都认为在2024年前不会减息,与市(shì)场(chǎng)预(yù)期有一定(dìng)的差距。当然,我(wǒ)们要(yào)动态地看问题,应根据未来几(jǐ)个月美国经济的实(shí)际情况去做出调整(zhěng)。

  卢里:预计5月美联(lián)储加息后进入了(le)观察期。短(duǎn)期,联储(chǔ)将在控通胀及防范金融(róng)风险之间(jiān)争取平衡。后续(xù)如果美国金融(róng)体系风险(xiǎn)继续累积并形成(chéng)进一步(bù)的风险(xiǎn)事(shì)件,可(kě)能会推动联储(chǔ)更早转向。美国经济衰(shuāi)退(tuì)终局(jú)确定性较高,在此情景下(xià),长久期的利率债、高评级信用债会在(zài)大类(lèi)资产中取得相对(duì)较好表现。

  王(wáng)昕杰:目(mù)前来看(kàn),美联储可能在(zài)下半(bàn)年降息50个基点。虽(suī)然(rán)美联储结束加(jiā)息周(zhōu)期及(jí)随后的宽松政策(cè)可能利好(hǎo)股市,但是这仅(jǐn)在没有衰退接踵而至(zhì)时成(chéng)立(lì)。多数情(qíng)况下(xià),只有(yǒu)经(jīng)济状况触(chù)底(dǐ)才会构(gòu)成股市(shì)反弹的充分条件。与股票不同,政(zhèng)府债收益率的表(biǎo)现在美联(lián)储加息接近(jìn)尾声时通常更(gèng)容易预测。一直以来,10年(nián)期(qī)政府债收益率的高位几乎总是在最后(hòu)一(yī)次加(jiā)息前(qián)后出现,然后在接下来的12个月平(píng)均下跌70个基点(diǎn),原因是增长放缓(huǎn)及(jí)通胀下(xià)降压低了收(shōu)益(yì)率。

  怎么看AI带来的投(tóu)资机会?

  许长泰:首先,一季度,A股 AI相关的企业已(yǐ)经录得一定的上(shàng)涨。就(jiù)如“淘金热”的时候,做工(gōng)具(jù)的(de)大概率能(néng)赚钱。工具率先获得利好,这(zhè)是比较自(zì)然的逻辑。其次(cì),AI会给现有的公司带来(lái)哪些变化(huà),这是我(wǒ)们需(xū)要思(sī)考的问题。例如广告公司,AI是否(fǒu)可(kě)以进一步(bù)提(tí)升它的(de)投(tóu)放精准度。不过,考(kǎo)虑到部分国家叫停了Chat-GPT的使用。这里(lǐ)的不确(què)定性是(shì)比较高的(de)。第(dì)三,中(zhōng)国有庞大(dà)的市场,政(zhèng)府积极的在推动数字化(huà)的进(jìn)程,我(wǒ)们认(rèn)为中国有非常大(dà)的潜力。

  丁晨(chén):大模型在训练环节和(hé)推(tuī)理环节(jié)都需要消耗大(dà)量的算力(lì),涉及到的硬(yìng)件(jiàn)领域包(bāo)括由CPU、GPU或ASIC芯片(piàn)、存储芯(xīn)片构成的(de)服务器,以及配套的交换机(jī)、光模块;自去年年底以来,产业(yè)链已(yǐ)经陆续(xù)收到了(le)上述(shù)硬(yìng)件产(chǎn)品环节的订单(dān)上修(xiū)。

  大模(mó)型主要涉(shè)及两类产(chǎn)品,一类是(shì)公有云上(shàng)部(bù)署(shǔ)的大(dà)模(mó)型,包(bāo)括模型的API接(jiē)口调用、模型(xíng)的分布(bù)式(shì)计(jì)算部署(shǔ)、数据库等(děng)中间(jiān)件,主(zhǔ)要面(miàn)向to-C类的终端(duān)场(chǎng)景(jǐng),主要(yào)基于生成的(de)字段(duàn)数(token)来(lái)收费;另一类是部署到(dào)私有云上的大模型,主要(yào)面向to-B类的终端场景(jǐng),主要根(gēn)据部署成本来(lái)收费;应用场(chǎng)景落地较为多元,在搜索、文档处(chù)理、文学艺术创作、金融、电(diàn)商、企(qǐ)业内部管理都有非(fēi)常多(duō)可以探索落地的案(àn)例,在未来(lái)2-5年(nián)将会(huì)呈现出百花(huā)齐放(fàng)的格局,投资(zī)机会主要来源于下游潜在的目标用户群体(tǐ)规模(mó)较大、用(yòng)户的付费(fèi)意愿(yuàn)强(qiáng)或者用户的使用时(shí)长较长的场景。

  胡一帆:ChatGPT一定会颠(diān)覆很多行业。与此(cǐ)同时,我们看到,中(zhōng)国高度重视数字经济,尤其是大数据、硬科技(jì)和软科(kē)技(jì)的发展(zhǎn),今年成立了国家数(shù)据(jù)局(jú),国务院重组(zǔ)科技部(bù),三大运营商都(dōu)加大(dà)了在数据(jù)方面的投入,中国的云企业也(yě)发展迅速。

  我们尤其看好亚洲(zhōu)半导体的发展。该板块目前估值处(chù)于历(lì)史低位,随着(zhe)去库存的稳步推进,半导体板块在今后的(de)6-10个月(yuè)会(huì)有(yǒu)所改(gǎi)善。拥有众多(duō)半(bàn)导体(tǐ)企业的韩国市场则将是亚洲上升空间最大的市场。

  此外,A股的精选科技(jì)主题也将(jiāng)有不(bù)俗表现(xiàn),因为(wèi)很多中国的科技企业在后疫情时(shí)代,会(huì)更关注(zhù)利润(rùn)和现金(jīn)流,从而产(chǎn)生一些(xiē)可以跑赢大盘的机会。

  卢里(lǐ):AI大模型(特(tè)别是(shì)机器学习与深度学习模型)的发展(zhǎn)将(jiāng)带来以下方(fāng)面的投(tóu)资机会(huì):AI芯片,AI模型的(de)训(xùn)练与推理需要大(dà)量的(de)算力,这(zhè)将带(dài)动AI专用芯(xīn)片的(de)需求与发展。云计算服务(wù),AI模型需要庞大的数据集和计算(suàn)资源(yuán)进行训练(liàn),这将推(tuī)动公(gōng)共云服务商的发展。数据(jù)服务(wù),AI模型需要海(hǎi)量(liàng)数(shù)据(jù)进行训练,数据采集(jí)、清洗和(hé)标(biāo)注(zhù)服务将大有可为。AI软件(jiàn)与(yǔ)服(fú)务(wù),在各行业内(nèi),AI模型将被广(guǎng)泛应(yīng)用,企业将大举采购各类AI软件与服务,如机器视觉、自然语(yǔ)言处理、机(jī)器(qì)人(rén)等以(yǐ)满(mǎn)足(zú)自动化的(de)需(xū)求。

  埃(āi)隆(lóng)·马斯克(Elon Musk)和一群人工智(zhì)能专家(jiā)及业(yè)界高管(guǎn)呼吁暂停(tíng)开发(fā)比OpenAI新发布的GPT-4更强大的系(xì)统(tǒng)。对此,你怎么看(kàn)?

  胡一帆:在一定程度上增加公(gōng)众对(duì)AI技术研发的知情(qíng)权以及行(xíng)业自律是有其必要性(xìng)的。一方(fāng)面,知名人士的(de)呼吁(xū)显示(shì)出(chū)行业内对人工智能安全(quán)与(yǔ)可控性的高度重视,这有(yǒu)助于提高公众对此的认识(shí),同时促进相关法(fǎ)规与标(biāo)准(zhǔn)的出台。暂停开发更(gèng)强大(dà)的模型(xíng)有(yǒu)助于(yú)行业理(lǐ)解现(xiàn)有(yǒu)模型(xíng)的风(fēng)险与影响(xiǎng),为(wèi)下一代(dài)模型(xíng)的(de)管控奠定基础。OpenAI发布(bù)的GPT-4模型(xíng)已足够强大,需要(yào)一(yī)定时间观察其对(duì)社会产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响。但另一方面,依靠公众人士(shì)发起(qǐ)的自律(lǜ)性(xìng)暂停可能难(nán)以有效执行。人工智能(néng)行业内竞争(zhēng)激烈,暂停进一步研(yán)究难以形成广泛共识,领(lǐng)先机构会继续推(tuī)进研究旨在保持竞争优势。

  丁晨:业界(jiè)呼吁暂停开发(fā)更强(qiáng)大的生(shēng)成式AI 模型,并非技术发展方(fāng)向出现了(le)偏差,而更多是出(chū)于对(duì)监管(guǎn)缺(quē)失的担忧,因而(ér)呼吁(xū)社会思考在使用过程中产生的法律规(guī)制风险以及科技(jì)伦理挑战。一方面,现(xiàn)在 OpenAI 的 GPT 大模型部(bù)署在(zài)公(gōng)有云(yún)上面,用(yòng)户交互过程中的数据可(kě)能涉(shè)及到用户隐私和企业(yè)机密(mì),因此现在越来越多的企(qǐ)业客(kè)户开始(shǐ)转向规划私有部署大模型。另一方面(miàn),不法分子也更有(yǒu)机会借助生成(chéng)式 AI 提高电信(xìn)诈骗(piàn)的效率、研发限(xiàn)制性产品的效率(lǜ)等。

  目前,中国(guó)监管层在立法进度上(shàng)领先于海外,2023年4月(yuè)11日(rì),国(guó)家互联网信(xìn)息办(bàn)公室正式发布《生(shēng)成式人工(gōng)智能服务管理(lǐ)办法(征(zhēng)求意见稿(gǎo))》,提(tí)出生成式人工智(zhì)能服务提供者应该承担信息安全(quán)主体责任500克是多少斤等于多少斤,500克是多少斤两(rèn),做(zuò)好个人信(xìn)息保(bǎo)护、未成年人保护(hù)、内容安全管理等(děng)工(gōng)作(zuò),我们相信在生成式(shì)人(rén)工智能领域的监(jiān)管(guǎn)会日益完善。

  今(jīn)年(nián)剩余时间(jiān)投资(zī)策(cè)略如何调整?

  许(xǔ)长(zhǎng)泰:未来3个月就(jiù)6个月,全球市场资产类别方面,固定收益或者债券为优先,低(dī)配股票。如(rú)果美国(guó)经济进入(rù)下半(bàn)年,经济增长速度持续放缓(huǎn),衰退风险增强(qiáng),那么目(mù)前(qián)美(měi)国股票的估值相(xiāng)对(duì)于企业盈利的(de)预期(qī)是(shì)相对乐观了。

  如果今(jīn)年经济开始放(fàng)缓,即便美(měi)联储不降息(xī) ,那么10年(nián)期30年期(qī)的美国国(guó)债,它的(de)利(lì)率(lǜ)还(hái)是(shì)要往(wǎng)下走,利率往(wǎng)下走(zǒu)代表这些债(zhài)券的价格往上(shàng)升(shēng)。

  环(huán)球市场方面:股(gǔ)票的(de)部分摩(mó)根资产管理目前是偏向(xiàng)中国及(jí)广(guǎng)泛意义上的亚洲市(shì)场。

  尽管截至目前,标普500还是跑(pǎo)赢沪(hù)深(shēn)300,但是经验告诉我们(men),如果中国(guó)的企业盈利增长比美国(guó)快,沪深300或MSCI中(zhōng)国通(tōng)常能跑赢(yíng)标(biāo)普500。

  债(zhài)券方面,摩根资产管理比较青睐(lài)欧美的政(zhèng)府债(zhài)券,再加上(shàng)一些投资等级的(de)企业债。不看好高(gāo)收益(yì)债的(de)原因(yīn)在(zài)于:当经济表现越(yuè)来越差(chà)的时(shí)候,一些(xiē)信贷评级比(bǐ)较低的(de)企业债(zhài),它的信用差会拉宽,相应(yīng)债券价(jià)格承(chéng)压。货(huò)币(bì)方面(miàn):看跌美元。同时,若美元贬(biǎn)值,大部分的亚洲货(huò)币都会得到支持(chí)。商品:对能(néng)源跟工业(yè)金属持相对中(zhōng)性态度,商(shāng)品中比较看好黄金。

  丁晨(chén):资产配置策(cè)略现在时间节点(diǎn)看(kàn),大类资产相对配(pèi)置上,我们认为股票优(yōu)于债券,优于商品。年(nián)末有降息预期的(de)条件下,股(gǔ)票估值(zhí)压力会减小。商品受(shòu)全球总需求(qiú)下降(jiàng)和中国复苏缓慢的影响,下半年反转(zhuǎn)的机会不大。

  股票市(shì)场上,考虑年初至今的表现(xiàn),之(zhī)后可能会(huì)出现中国(guó)优于欧(ōu)美股(gǔ)市的情况(kuàng)。尤其是(shì)香港市场,在(zài)公司(sī)业绩普遍平稳(wěn)转好(hǎo)的基(jī)本面条件下,受其他因(yīn)素影响的估值因(yīn)素带来的(de)下(xià)跌调整幅度比较大。换句话(huà)说,目前的港股(gǔ)表(biǎo)现有背(bèi)离基本面的情况。

  胡一帆:站在资产(chǎn)配置角度看,我们认为(wèi)美国的盈利(lì)增长及通胀前景仍存在较(jiào)大(dà)的不确(què)定性(xìng)。如(rú)果通(tōng)胀下降,股票表现会较出色(sè),债券也会受益。如果经济出现严重(zhòng)衰退,债券表现(xiàn)一定优于股票。如果通胀卷土重来,将出现和去年一样(yàng)的股(gǔ)债双杀,对成长股则尤为不利。股票市场(chǎng)投(tóu)资策略(lüè):股(gǔ)票(piào)方面,我们(men)不看好美股和成长股。我们的股(gǔ)票投(tóu)资策略是分散(sàn)配置。我们看(kàn)好(hǎo)新(xīn)兴市(shì)场(chǎng),特别是中国(guó)。

  债券市场投资策略:整(zhěng)体而言,我(wǒ)们认为今年(nián)债券(quàn)的表现会优于股票的表现,特别是政府债券和投资级别的债券,能够提供不(bù)错的(de)收益(yì)率(lǜ),而且即使在经济下行的时(shí)候也非常具有韧性。商品(pǐn)市场投资(zī)策略:我们同时也看(kàn)好黄(huáng)金和(hé)石油(yóu)价(jià)格(gé)的上涨。看好黄金最主要是因(yīn)为避(bì)险情绪的上升。我(wǒ)们预(yù)测到2023年(nián)底,黄(huáng)金价格会达到2100美元/盎司,2024年年3月底之(zhī)前会达到2200美元/盎司。

  我们认为油价(jià)会进一(yī)步上(shàng)行,主要是由于供给端的收缩。外汇市场(chǎng)投资策略:由于(yú)美联(lián)储停止加息,美(měi)元的利差(chà)优(yōu)势(shì)收窄(zhǎi),因此(cǐ)我们(men)要为美元走软(ruǎn)做好准备。

  卢里:历(lì)史走(zǒu)势上看,衰退(tuì)情景后,债券(quàn)和黄金表现较好,成长(zhǎng)股(gǔ)有(yǒu)阶(jiē)段性行情衰退情(qíng)景(jǐng)下,利率带来(lái)的分母端制约(yuē)改善,利好利(lì)率债及高评级债券、黄金等(děng)资产(chǎn)类别成长股(gǔ)受分母端改(gǎi)善主(zhǔ)导,可能有阶段(duàn)性行情;价值股分子(zi)端承压,整体回落(luò)石(shí)油等大宗商品(pǐn)由(yóu)于需求下(xià)降(jiàng),整体(tǐ)回(huí)落(luò)。

  A股市场相对(duì)和绝(jué)对估值均(jūn)处于较低位置,宏观(guān)环(huán)境(jìng)有利(lì)于权益市场,风(fēng)格上(shàng)建议(yì)高配制造、科技(jì),低配周期、金(jīn)融地产(chǎn),标(biāo)配消费和医药(yào);创业板指(zhǐ)的吸引力相对(duì)高于沪深300。行业层面(miàn),电子、医药、军工(gōng)、食品(pǐn)饮料、建筑材料等行业机会(huì)相对较多。

  港股市场结构上看(kàn)好:盈利(lì)能(néng)力稳定、高股息的优质央(yāng)国企;契合数字中国建设方向,受益于复(fù)苏的互联网板块。我们(men)对(duì)美股偏谨(jǐn)慎,仍处于衰退前期,部分资产(chǎn)(例如(rú)美股)对分子端下行的定价不足。后续若(ruò)进(jìn)入(rù)利(lì)率快速改善(shàn)期,成长风格可(kě)能阶段性跑赢价值(zhí)。

  市场交易重心(xīn)可能从衰退(tuì)转(zhuǎn)向复苏,美元也可能启动趋势性下行周(zhōu)期。

  货币方面(miàn):人(rén)民币汇率在美(měi)元反(fǎn)弹(dàn)时(shí)点(diǎn)可能仍(réng)强于一篮(lán)子货(huò)币。日(rì)元可能(néng)扭转颓势,启动(dòng)均(jūn)值回归行情。欧洲(zhōu)经济衰退预期和欧(ōu)洲(zhōu)能源供应短缺风险持续,欧(ōu)元2023年仍(réng)然(rán)趋弱(ruò),但在美(měi)元(yuán)强势周(zhōu)期逆转后,欧元(yuán)存在一(yī)定重新反弹(dàn)可能(néng)。

  王昕杰:在股(gǔ)票方面(miàn),我们继续(xù)看好亚洲(日(rì)本除外(wài)),并在(zài)美国和欧(ōu)洲(zhōu)采取防御性行业立(lì)场。看(kàn)好中国,因为(wèi)即使在2022年10月的反弹之后,目前中国(guó)市(shì)场股票(piào)估值仍然低(dī)廉,政策(cè)制定(dìng)者继续支持(chí)经济(jì)增长,最近(jìn)的银行存款准(zhǔn)备金率下(xià)调就是明证。我们对美元进(jìn)一(yī)步走(zǒu)弱的预(yù)期应该会支(zhī)持(chí)除日本(běn)以外的亚洲市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。

  在(zài)债券(quàn)方(fāng)面,我们增加了对高质量政府债(zhài)券的敞口,并减少了(le)对高收益债务的敞口。

  我们更青睐发(fā)达市场(chǎng)投(tóu)资级(jí)政府债券,较(jiào)不青睐(lài)高收益债券(quàn)。这与(yǔ)美国的衰退周(zhōu)期所体(tǐ)现出的(de)特征一致,在美国,政府(fǔ)债券(quàn)通常(cháng)受益于债券收益率(lǜ)的(de)下降(因为市场对(duì)增(zēng)长放缓和最(zuì)终降息的定(dìng)价),而公司债券收益率相对于(yú)美国政(zhèng)府债券的(de)溢价因信贷质(zhì)量恶化的预期而扩大。

未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 500克是多少斤等于多少斤,500克是多少斤两

评论

5+2=