今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具毁掉一个老师最好的办法(jù)有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2毁掉一个老师最好的办法023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及(jí)后续做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)毁掉一个老师最好的办法字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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