金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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