5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(w作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确èi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的(de)，不意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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