北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名定增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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