近期(qī)市场风(fēng)向(xiàng)变(biàn)动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷纷(fēn)行动。记者梳理发(fā)现，欧洲巨头施(shī)罗德(dé)旗下三只(zhǐ)旗(qí)舰基金同(tóng)时(shí)大手(shǒu)笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号？我们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨(jù)头旗下(xià)三大基金同时行动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学(xué)、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模(mó)27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰基金(jīn)也(yě)加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国(guó)际(jì)精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁(níng)德时(shí)代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车产业链(liàn)

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国际精(jīng)选基金(jīn)中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国(guó)际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)。不过，记者梳理发(fā)现，施(shī)罗德对中国新(xīn)能(néng)源车(chē)产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道(dào)：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自(zì)主(zhǔ)可控；三(sān)是(shì)医疗(liáo)健康基础设(shè)施(shī)。

　　为何看好电(diàn)动(dòng)车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化的影响(xiǎng)日益显现，全球各(gè)国的(de)脱碳(tàn)行动变得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一(yī)个(gè)方面(miàn)。中国(guó)在这方(fāng)面为投资者提供了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值链的供应(yīng)方面是(shì)全球的领导者(zhě)，同(tóng)时(shí)中国(guó)对成品车辆的需求方面也(yě)占据(jù)重要地位。可能很多人不(bù)知道的是，全球(qiú)2022年销售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也(yě)是全球电动车基础设施(shī)最完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司(sī)正在在各自的领域(yù)中(zhōng)建立主导(dǎo)地位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为(wèi)例，它是电动汽车(chē)中用(yòng)于电池和电(diàn)机温控的关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的(de)份额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯(sī)拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内继续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持下(xià)，该公(gōng)司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投资(zī)旗舰(jiàn)基金(jīn)安(ān)联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德时(shí)代(dài)、中国中免(miǎn)、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅(fú)度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余(yú)公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽(qì)车工业协会(huì)）近日(rì)发(fā)布的数据(jù)显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计(jì)36家动(dòng)力(lì)电池企业实现装车配套，较去年同期(qī)增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业(yè)动(dòng)力电池(chí)装(zhuāng)车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的(de)占比持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能(néng)源(yuán)、蜂(fēng)巢(cháo)能(单倍行距是多少néng)源、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企(qǐ)业(yè)，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增(zēng)速创历(lì)史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流(liú)入(rù)宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多(duō)的其它个股还(hái)包(bāo)括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪(dí)、中国(guó)石化。北向资金净流出(chū)较多(duō)的个股包括(kuò)格力(lì)电器、中(zhōng)国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包(bāo)括(kuò)“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德(dé)时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕(mù)的(de)。它背(bèi)后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方面它的市场份(fèn)额是领先的。此外(wài)，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因(yīn)为(wèi)安全性、生(shēng)命周(zhōu)期和(hé)不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力(lì)电池(chí)的(de)企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的(de)领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁德(dé)时代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也表示，如同所有的投资者，他们(men)的判断也可能(néng)是错(cuò)的。例如，若(ruò)未来(lái)新的(de)电池技术出现(xiàn)，宁(níng)德时代的竞争优势(shì)不复。随着(zhe)电池成本下降，宁(níng)德时代若不能保(bǎo)持(chí)利(lì)润率(lǜ)。宁德(dé)时(shí)代和电动车厂商(shāng)的关系若不能维系。这些因(yīn)素都会(huì)影响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德时代(dài)的判断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、美的集团(tuán)、广联(lián)达(dá)、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时代之外，互(hù)联网(wǎng)或者(zhě)食(shí)品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人(rén)民(mín)币，截至2023年一季度末，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台(tái)、金山(shān)软件(jiàn)、中国(guó)平(píng)安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国(guó)机遇(yù)基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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