编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(l阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢ǐ)晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品监(jiān)督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到(dào)了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢ong>

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范围内的科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）