分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持(chí)有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的(de)金融工具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？)规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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