“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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