在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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