国内“五一(yī)”假期来了，但海外市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽视。在美国多(duō)项重(zhòng)要经济数(shù)据(jù)出炉(lú)后，美联(lián)储也(yě)将(jiāng)召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期将继续(xù)加息25BP。在利(lì)好利(lì)空消息交织下，节后市场(chǎng)走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)演绎？

　　美国第一共和(hé)银(yín)行股价已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次(cì)触(chù)发停牌，原因(yīn)是达成救助协议以维持(chí)该(gāi)银行(xíng)运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士(shì)称，该银(yín)行很有可能(néng)会(huì)被美国联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报道，自(zì)美国第一(yī)共和银行公布其第一季(jì)度(dù)存(cún)款下降40.8％至(zhì)1045亿美(měi)元(yuán)后，该银行股价在接(jiē)下来(lái)的两天内(nèi)下(xià)跌(diē)超过60％，创下历(lì)史新低。目前(qián)包括来自美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部(bù)和美联储(chǔ)的官员正在与其他银(yín)行(xíng)进行协调会议，为第(dì)一(yī)共和银行制定救(jiù)助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银(yín)行倒闭，寻求(qiú)大范围加(jiā)强银行规(guī)管(guǎn)

　　在当(dāng)地(dì)时间4月28日公布的内部审查报告中，美(měi)联储承认(rèn)，对(duì)于上月硅谷银行的(de)倒闭案，美(měi)联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄弱(ruò)，也和美联(lián)储的审查督导行动拖沓有关(guān)。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审(shěn)查员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行越(yuè)来越(yuè)多的问题。美(měi)联储负(fù)责(zé)金融(róng)业监管的副主席(xí)巴尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告中(zhōng)称，审查员未能充分认识(shí)到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一(yī)击。他们的确发现了风险，却没(méi)有采(cǎi)取(qǔ)足够的措施，保证该行足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴(bā)尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成(chéng)因(yīn)，其(qí)中三(sān)点都和美联储监管不力有关(guān)。他说，美联(lián)储监(jiān)管者的错误部分源于(yú)，特(tè)朗普(pǔ)执政时的金(jīn)融(róng)业改革普遍放松了对中等(děng)银行(xíng)的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储(chǔ)的(de)文化转变似乎导(dǎo)致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些变化(huà)体现(xiàn)在(zài)降低标准(zhǔn)、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监管方式不(bù)够自信果断，它们阻碍了(le)有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银(yín)行业审查员(yuán)已经确定了硅谷银行(xíng)存在导致其倒闭的一大问题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的流程“过(guò)于审慎”，侧重在(zài)采取行(xíng)动以(yǐ)前累积过多(duō)的证(zhèng)据。

　　美联储的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机(jī)构的公开审查报告或警告，数量是其他银行的三倍(bèi)。报告称，随着硅(guī)谷银(yín)行壮大，近些(xiē)年美联储(chǔ)忽(hū)视了范围(wéi)更广(guǎng)的问(wèn)题(tí)，比如该行多年来一直突破(pò)内部风险限制(zhì)，其采用(yòng)的(de)流动(dòng)性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重(zhòng)新审查，适用于(yú)资产超(chāo)过(guò)千亿美元银行(xíng)的一系(xì)列规定，包括压力测试和流动性要(yào)求，将重新评(píng)估(gū)，怎样监督和监管一家银行对利(lì)率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更广泛(fàn)的银行强化适用(yòng)的标准，联储应考虑(lǜ)，让更大范围(wéi)的银行适用标准和(hé)的流(liú)动性规定。他呼吁，重(zhòng)新(xīn)评估，对于超过25万美元联邦保险上(shàng)限的(de)银行存款，监管方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更(gèng)广泛的(de)银行考虑(lǜ)到可(kě)出售证券(quàn)的未实(shí)现(xiàn)损益，以便让银行的(de)资本要求更好地(dì)匹配其(qí)财务状况和风险。他暗示(shì)，对资本规划和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理不足的公(gōng)司，美联储可(kě)能(néng)增加资本或流动(dòng)性的要求，或者限制股票回购、股息支付(fù)或高(gāo)管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登(dēng)批(pī)准(zhǔn)内(nèi)华(huá)达州和佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大(dà)灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消(xiāo)息，根据美国白宫(gōng)当地时(shí)间4月28日(rì)的声明，美国总统拜(bài)登(dēng)批准内(nèi)华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月(yuè)19日期间受冬季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日(rì)晚批准佛罗里达州(zhōu)重大(dà)灾难(nán)声明，他下令为4月(yuè)12日(rì)至4月14日期间受严(yán)重风(fēng)暴(bào)影响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　联(lián)邦援助资金(jīn)可在成本分担的基(jī)础上提(tí)供给(gěi)州政府和(hé)符合条件的地(dì)方政(zhèng)府以及某些私人非营利组织(zhī)，用于受(shòu)灾害影响地(dì)区(qū)的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达(dá)成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻(wén)消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会(huì)执(zhí)行(xíng)副主席东(dōng)布罗(luó)夫斯(sī)基(jī)斯对外(wài)宣布(bù)，欧(ōu)委(wěi)会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼(ní)亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基(jī)斯(sī)表示，欧盟已采取行(xíng)动解决欧盟(méng)成员国和乌(wū)克兰农民的(de)担(dān)忧。具体措施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利(lì)亚等国撤回针对乌(wū)农产品的单边措施(shī)。从(cóng)欧盟层面(miàn)对小(xiǎo)麦(mài)、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施(shī)。为5个受(shòu)影(yǐng)响的(de)成员国农民提(tí)供(gōng)1亿欧元的一(yī)揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽油(yóu)等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进(jìn)一步确保(bǎo)乌克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通道出(chū)口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济(jì)继续放缓，通胀(zhàng)依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新(xīn)公(gōng)布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指(zhǐ)标之一。此(cǐ)次公(gōng)布的数据再度(dù)印证(zhèng)了美国通胀的(de)居高不(bù)下，这(zhè)加大了美(měi)联储5月再次加息(xī)的可(kě)能(néng)性。报告公布后，美国(guó)短期利(lì)率期货(huò)小幅下(xià)跌，反映(yìng)出5月(yuè)份加息25BP的可能性(xìng)约为(wèi)90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国(guó)商务(wù)部公布的一(yī)季度(dù)美国宏观(guān)经济数据显示，美国一(yī)季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预(yù)期(qī)的(de)2％，且(qiě)增速(sù)较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公(gōng)布的一季度核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)年化环比初值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市场(chǎng)预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期(qī)货(huò)宏观贵(guì)金属分析师(shī)张晨向期货日报记(jì)者表(biǎo)示，上述数据显示出(chū)美国经(jīng)济放(fàng)缓但(dàn)通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征。不(bù)过(guò)，从美国GDP折年(nián)数(shù)同比(bǐ)数据(jù)来看，他认为一季度1.6％的(de)增速较去年四季度(dù)0.9％的增速出(chū)现明(míng)显回暖，显示出美国经济(jì)虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国(guó)GDP数据超预(yù)期(qī)放缓，坐(zuò)实了市(shì)场对于美国经济衰(shuāi)退(tuì)的忧(yōu)虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危机的尾部效(xiào)应持续存(cún)在，金融(róng)不稳(wěn)定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定(dìng)程度上削弱了美(měi)联储货(huò)币政策的紧缩预期，同时增加了下半年美联(lián)储降息的(de)预期(qī)。”中(zhōng)信建投期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映(yìng)核心个(gè)人消费支(zhī)出在内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上周五晚间公布(bù)的3月核(hé)心(xīn)PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联储5月份加(jiā)息基本(běn)不(bù)存(cún)在(zài)悬(xuán)念，此次GDP数据更多(duō)影响的(de)是年中(zhōng)美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师吴梓杰认为，当(dāng)前美联储货币政策(cè)面临抑(yì)制通胀以及宏观审慎两难的(de)抉(jué)择。随着此前银(yín)行业危机的爆发以(yǐ)及一季度经济的回落，美国当前经济的(de)脆弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但是一季度核(hé)心PCE同样大(dà)幅(fú)超过(guò)预期(qī)，显示出(chū)核(hé)心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对(duì)于(yú)美联储(chǔ)来说，这意味着进行政策选择时不得不(bù)更加慎重。”吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)预(yù)计，美联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的节奏(zòu)，但在记者会上鲍(bào)威尔表态或将更加(jiā)注重安抚(fǔ)市(shì)场情绪，强(qiáng)调对宏观风险的(de)把控(kòng)，且对(duì)未来加息的态度或将(jiāng)更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为(wèi)，目前市(shì)场已经对美联(lián)储5月加息25BP作出了充分的(de)计(jì)价。鉴于(yú)此次会议并无最新点阵图(tú)和经济展望公布，因此(cǐ)会议重点在于利率决议(yì)声明及鲍威尔的会后发言两方面。其(qí)中，在决议(yì)声明方面，可重点观察措辞(cí)调(diào)整(zhěng)变化情况，特别是能(néng)否(fǒu)出(chū)现“停止加息”相关暗示(shì)。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对(duì)于经济与通(tōng)胀前景、后续货币(bì)政策以及银(yín)行业(yè)危机(jī)引发的信贷收缩等方面的观点(diǎn)论述。特别是如果(guǒ)出现“停止加(jiā)息”等(děng)明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示(shì)，则无论对(duì)于商品(pǐn)市场(chǎng)还是(shì)权(quán)益市(shì)场而言，均构成短(duǎn)期提振(zhèn)。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会(huì)议需要关注(zhù)三(sān)个方(fāng)面：一是考虑到(dào)通(tōng)胀的顽固性(xìng)，美联(lián)储是(shì)否会透露其愿意容(娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星róng)忍(rěn)更高(gāo)水平的(de)通胀；二(èr)是美联储对于目前金融(róng)以及经济风险的判断(duàn)，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风险；三是美联储未来的货(huò)币政策预期，比(bǐ)如是否透露下半年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)依然偏鹰派，则预(yù)期风险资产将继(jì)续回调，美债利率曲线会加(jiā)深倒挂的程(ch娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星éng)度(dù)，对(duì)市场(chǎng)而言偏负面(miàn)；如(rú)果(guǒ)美(měi)联(lián)储偏鸽派，那市场风险偏好会(huì)再度上升，美元(yuán)指数预(yù)计(jì)显著(zhù)下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计(jì)加息结(jié)果不(bù)会(huì)引起市(shì)场较(jiào)大波动(dòng)，但(dàn)是对于6月及以后偏鹰的(de)政策预期交(jiāo)易(yì)依旧不足(zú)。因此，他(tā)认为本次会议(yì)上需要重点关注美联储声明以及鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在记(jì)者会上对未(wèi)来政策路径的展望。“尤(yóu)其是如果(guǒ)美(měi)联储意外(wài)偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将(jiāng)加息的(de)倾(qīng)向，则市场(chǎng)或将面(miàn)临较大的(de)冲击，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元(yuán)指数(shù)持稳，贵(guì)金(jīn)属行情则表现(xiàn)乏力(lì)。张晨认(rèn)为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策(cè)迅速转向的乐观预期出现一定修(xiū)正，贵金属市(shì)场出现(xiàn)高位(wèi)振娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当(dāng)下来(lái)看，他认为贵(guì)金(jīn)属市场在(zài)利多、利(lì)空因素间来回(huí)拉(lā)扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息临近尾声，对贵金(jīn)属价格的压(yā)制边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及(jí)银行业(yè)风险事件余波反复，不断激发(fā)市(shì)场避险情绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球“去美(měi)元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功(gōng)能(néng)，使得央行(xíng)“购金(jīn)潮”经久(jiǔ)不息(xī)。上述种种因(yīn)素均对贵金(jīn)属价(jià)格形成(chéng)支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场和美联(lián)储(chǔ)对(duì)于后续货币政策之间的预期差，以及美国经(jīng)济层面的韧性犹存。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势有所缓和(hé)，但无(wú)论是新增非(fēi)农就业人数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及(jí)美联(lián)储货币政(zhèng)策转向(xiàng)的阈值区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回(huí)归(guī)波折反复(fù)，进而引发美(měi)联储货币政(zhèng)策前(qián)景预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在5月美联(lián)储议息会议落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍(réng)然(rán)会延续上述的修(xiū)正走势(shì)，美联(lián)储(chǔ)还需在(zài)更多数据指引(yǐn)以及(jí)银行风险事件(jiàn)落(luò)地后，再相机作出政策调整，而在此之前预计仍会(huì)延续当前“走一步看一步”的决(jué)策思路。而(ér)市(shì)场对于年(nián)内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场的(de)逻辑有两条(tiáo)主线：一是美国(guó)经济是否会(huì)陷入(rù)衰退，二(èr)是(shì)全球贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过去20年(nián)，贵金属价(jià)格(gé)主要锚(máo)定(dìng)的是美债实际(jì)利率的变化(huà)，但(dàn)是(shì)最近这种联系正(zhèng)在(zài)脱钩(gōu)，央行购金以(yǐ)及美元结算体系的变化(huà)使得贵(guì)金属获得(dé)了越来(lái)越多的(de)金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑(jí)还(hái)没结束，且近期的表(biǎo)现也(yě)是易涨难(nán)跌。从资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配(pèi)置。

　　“当(dāng)前(qián)贵金属市场已经表现出了一定程度的易(yì)涨难跌(diē)。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美国经济下行以及欧美银行业风险(xiǎn)带来的(de)避险(xiǎn)情绪对(duì)贵金属价格(gé)仍有一(yī)定支撑，但边(biān)际减弱(ruò)；另一方面，美(měi)国(guó)通胀高位(wèi)带(dài)来的加息预测，未能对贵(guì)金属形(xíng)成有(yǒu)力的回(huí)落压力。因此，他预计贵(guì)金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交(jiāo)易主线将回归通(tōng)胀逻辑。他认为，当前(qián)市场对于美联储降息的预期仍大(dà)幅领先美联储的(de)官方预期，预(yù)计在高(gāo)通胀压(yā)力下，市场对降息预期的修正或(huò)将带来金(jīn)银价格的进一步回调。

　　市场人士(shì)提(tí)示，随着国内“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏(hóng)观市(shì)场关键数(shù)据较多，导致市场情绪(xù)波澜起伏，同时基本(běn)面(miàn)因素也(yě)多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨(jù)幅(fú)波(bō)动。同时(shí)，国内“五一”假期(qī)结束后，市场将直面美联储5月利率决议落地，他预计美联储(chǔ)会议结果或将偏(piān)鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议(yì)息会议等重要事件(jiàn)，加(jiā)之银行业危机及债(zhài)务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要防(fáng)止过分押(yā)注引发(fā)的风险。假期后(hòu)可关注贵(guì)金属回落企稳情(qíng)况，可(kě)以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也表示，由于(yú)国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这(zhè)一关键时(shí)间节点，投资者(zhě)若(ruò)保留头寸过节，则要保持头寸有足够(gòu)安全(quán)边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表示，节(jié)后(hòu)贵(guì)金属或将迎(yíng)来更加(jiā)明确的方向(xiàng)性行情，可根(gēn)据美(měi)联储议息会(huì)议给出的指(zhǐ)引，对(duì)贵(guì)金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星