金(jīn)融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭要(yào)产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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