今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务(wù)余额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可能6月(yuè)1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国(guó)债(纳粹分子是什么意思zhài)务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是为了(le)反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会(huì)通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng纳粹分子是什么意思)正式确(què)立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国(guó)国会为联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)设定(d纳粹分子是什么意思ìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时(shí)间(jiān)将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡和长期经(jīng)济(jì)损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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