随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度(dù)，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大(dà)家(jiā)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了(le)较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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