金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了(le)一季度(dù)的爆(bào)发(fā)式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季(jì)节(jié)性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位。

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