用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第二(èr)阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归6千克等于多少斤 6千克是多少磅母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续第(dì)三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知(zhī)名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛(gé)卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数(shù)量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是(shì)服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了(le)完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台6千克等于多少斤 6千克是多少磅、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要(yào)收(shōu)入来(lái)源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友(yǒu)却(què)还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大(dà)的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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