射频芯(xīn)片领域面临变局，下游市场(chǎng)增(zēng)速放缓叠加(jiā)进入竞(jìng)争红(hóng)海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正式(shì)在科创板上市。公司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌(diē)去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受到资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧(huì)智(zhì)微于2018年末开始进入融资(zī)快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙江创投等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江(jiāng)创投为(wèi)持股(gǔ)达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧(huì)智微产(chǎn)品结构相似的(de)唯捷创(chuàng)芯(xīn)，上市首日也走出(chū)了破发的行情(qíng)，该公司股(gǔ)价(jià)于去年下半年触底(dǐ)回升(shēng)，但截至今日收盘股价仍略(lüè)低(dī)于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射频(pín)需求(qiú)走向(xiàng)疲软(ruǎn)。Yole数据显示(shì)，由(yóu)于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及潜(qián)力(lì)有限等因素影响，预计到2028年(nián)射频前端市场(chǎng)年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片(piàn)巨头，近年来(lái)也在响应市(shì)场变化(huà)谋求射频芯片业务以外(wài)的(de)转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，当前，射频(pín)领域(yù)仍有飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名(míng)资方(fāng)

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售，下游应用领域主要包括智能手机以及(jí)物联(lián)网，客户包(bāo)括(kuò)三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰(tài)科(kē)技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及移远通信(xìn)等(děng)无(wú)线(xiàn)通信(xìn)模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司(sī)当前仍处(chù)于亏损状态，净亏损额(é)分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司(sī)亏损(sǔn)持续的原因(yīn)，慧智微在(zài)招股文件中称，是由于持(chí)续进行高额研发投(tóu)入；下游客户(hù)集中且具有(yǒu)产品验(yàn)证周期，尚未(wèi)形成规模效应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈(liè)，叠加下游去库存周(zhōu)期影响，公司产品毛利空(kōng)间(jiān)受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研发投入方面，近(jìn)三年的(de)总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例(lì)分别(bié)为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微(wēi)50％左右的(de)毛利率(lǜ)水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微产品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在自半夜被C醒是一种什么样的感受(zì)身造血能力不足(zú)，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大规模的情况下(xià)，慧智微开启了对(duì)外融资(zī)之路(lù)。公开信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完(wán)成了三轮融资，众多知名资(zī)方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进(jìn)入了(le)慧(huì)智(zhì)微的股东(dōng)序列(liè)。

　　据招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机构股东(dōng)，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的股价情(qíng)况(kuàng)看，大基金二期在投资慧智微的近两年时(shí)间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而较大基(jī)金二期(qī)晚(wǎn)3个月进入(rù)、并在(zài)后一轮持续加注的(de)红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面(miàn)临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示(shì)，公司目(mù)前有(yǒu)超过(guò)接近(jìn)67％的(de)收入来自于手(shǒu)机领域(yù)。当前，智能手机出货(huò)量的大幅(fú)下降，已经对慧(huì)智(zhì)微的业绩造成了冲击，而市场(chǎng)对智(zhì)能手机未来(lái)增(zēng)速持续放(fàng)缓的预期，也让资本市(shì)场(chǎng)对包括(kuò)慧智微在(zài)内的(de)射(shè)频芯片厂商(shāng)做(zuò)出了(le)重新思考(kǎo)。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数(shù)据(jù)，2021年射频前端的市场为(wèi)190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机市场的(de)下滑，射频前端市场规模与2021年的(de)市(shì)场相差(chà)无(wú)几。而接(jiē)下来，由于智能手(shǒu)机的(de)温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到(dào)2028年射频前端(duān)的市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每(měi)股(gǔ)的价格(gé)后止跌(diē)回升，但(dàn)截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股(gǔ)价(jià)仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球(qiú)多家半夜被C醒是一种什么样的感受射频芯片领域的巨头(tóu)厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外的(de)业(yè)务(wù)领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原(yuán)有的射频(pín)芯片(piàn)外(wài)，其(qí)还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至(zhì)汽车、物(wù)联(lián)网、电源(yuán)等领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海的(de)竞争格(gé)局(jú)，由于(yú)入(rù)局者众，且产品仍集中在中低(dī)端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价(jià)格，进一步压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三(sān)伍(wǔ)微电子创始人钟林此前(qián)曾表示(shì)，国产(chǎn)射频前端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级(jí)市场对射频芯片(piàn)厂商的(de)关(guān)注亦有所下降(jiàng)，截至(zhì)目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是(shì)近50家，且投资机构半夜被C醒是一种什么样的感受涵盖了投(tóu)资机构涵盖了(le)中金资(zī)本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江(jiāng)产(chǎn)业基金、深创(chuàng)投等知名(míng)机构(gòu)。

　　当前，射(shè)频领(lǐng)域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书(shū)中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得(dé)资金(jīn)将用于芯片测设中心(xīn)建设、总部(bù)基地及(jí)上(shàng)海和(hé)广州研发中心建设(shè)以(yǐ)及补充流动资金。具(jù)体战略规(guī)划方面，其(qí)表示将巩固在5G射频(pín)前端领(lǐng)域取得的(de)市场地位，增加头部客(kè)户的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技(jì)术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品(pǐn)上加大对上游滤波器、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 半夜被C醒是一种什么样的感受