5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布的(de)一(yī)则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金(jīn)证股(gǔ)份正(zhèng)在(zài)筹划(huà)发行股份及支(zhī)付现金购买上(shàng)海(hǎi)文华财经资讯股(gǔ)份(fèn)有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股权(quán)事项(xiàng)，同时(shí)募(mù)集(jí)配套资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个交易日(rì)。

　　文(wén)华(huá)财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期(qī)货软件商。公开(kāi)资料显示(shì)，截至2021年(nián)年末，文华财经与(yǔ)国(guó)内139家期货公(gōng)司合作(zuò)，占国内期(qī)货公司(sī)总(zǒng)数(shù)的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动(dòng)端随(suí)身行软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场大(dà)门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经首次报送创(chuàng)业板IPO申(shēn)请资(zī)料。不(bù)过，在经历两(liǎng)年多的漫(màn)长等待后，2018年4月(yuè)，深交所(suǒ)决定终止(zhǐ)审(shěn)查，文华财经(jīng)此(cǐ)次创业板(bǎn)IPO闯关(guān)失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交所决定(dìng)终(zhōng)止对(duì)其(qí)首次公(gōng)开(kāi)发行股(gǔ)票并在创业板上市的审核(hé)。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发(fā)布的公(gōng)告显示，本次交易事项尚处(chù)于筹划(huà)阶段，公司(sī)目(mù)前正与交易意向方接(jiē)洽(qià)，初步确定(dìng)的(de)交易对(duì)方包括尚守哲、大连经(jīng)一(yī)卓远管(guǎn)理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经(jīng)一）、苏州中新兴(xīng)富(fù)新兴产业投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称上海经一）、上(shàng)海兴富创业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前(qián)述交(jiāo)易对方合(hé)计持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金(jīn)证股(gǔ)份表示(shì)，根据《上市公司重大资产重组管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订(dìng)）》和《上海证券交易所股(gǔ)票上市(shì)规(guī)则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定，本次交易(yì)前，交易(yì)对方与公司不存在关联关系。本次交易完成(chéng)后，交(jiāo)易(yì)对(duì)方尚守哲持有公司的股份比例预计将(jiāng)超过(guò)5％，本次交易(yì)预计将构成关联交易。本次(cì)交易(yì)前，公司(sī)无控股股(gǔ)东、实际控制人；本(běn)次交易完成后，公(gōng)司第一大股(gǔ)东不会发生变化，且不存在实际支(zhī)配(pèi)公司股份(fèn)表决权超过30％的股东，公(gōng)司仍(réng)将无控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人，预计不构成公司重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本(běn)4000万元，实际(jì)控制人为该公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根(gēn)据文华财经(jīng)此前(qián)披(pī)露(lù)的招(zhāo)股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对文华(huá)财(cái)经(jīng)的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还(hái)通过大连经一和(hé)上海经一分(fēn)别控制文华财经9％和(hé)4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对方(fāng)中，苏州中新、兴富创投(tóu)、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有望提(tí)升(shēng)

　　作为(wèi)金融科技全领域服务商(shāng)，金(jīn)证股份(fèn)为证券、基金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈、全产品线解(jiě)决方案(àn)，同时(shí)与政府机关、互(hù)联网公司合(hé)作开展包括智(zhì)慧城市在内(nèi)的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一(yī)季(jì)报显示，报告(gào)期内，金证(zhèng)股份(fèn)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实(shí)现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的(de)净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)软件(jiàn)收入较上年同期略(lüè)有(yǒu)增长，资管机构(gòu)软件(jiàn)收入基本持平(píng)。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目(mù)成本增幅大(dà)于收入(rù)增(zēng)幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内(nèi)公(gōng)司确认投(tóu)资(zī)收(shōu)益-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期减少(shǎo)2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股(gǔ)份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润2金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融(róng)行业业务(wù)方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)实(shí)现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行(xíng)业的增长主要得(dé)益于两(liǎng)方面的因素：一是公司在证券市场行(xíng)业占有率基础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公(gōng)司(sī)加(jiā)快产品新一代(dài)产品布局(jú)、积(jī)极推进项目上线验收。二是在资(zī)管领域加(jiā)强了资管IT业务发展力度，在多(duō)个核心产品和技(jì)术上(shàng)形成领先优(yōu)势，开始(shǐ)进入收(shōu)获期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括(kuò)数字经(jīng)济(jì)业(yè)务、IT设备分(fēn)销业(yè)务(wù)及科技园租赁业务(wù)。金证股份解(jiě)释称(chēng)，非(fēi)金融行业的收入下(xià)降，主要(yào)由于公司在数字(zì)经济业务上，不同程度受到(dào)需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验(yàn)收(shōu)结(jié)算审计等存(cún)在滞(zhì)后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金(jīn)证股份综合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.9金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名7个百分点(diǎn)。其中，金融(róng)行业(yè)业(yè)务毛(máo)利(lì)率50.41％，较(jiào)上年(nián)增(zēng)加3.48个百(bǎi)分点；非金(jīn)融科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年(nián)下(xià)降(jiàng)0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交易标(biāo)的业(yè)绩表现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华(huá)财(cái)经营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净利润分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率(lǜ)分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负(fù)债率(lǜ)为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资(zī)产规模和盈(yíng)利(lì)能力(lì)来看，金(jīn)证股份(fèn)均远高于文华(huá)财经，但文华财经的毛利率显著高于金证股(gǔ)份(fèn)，无疑是一块(kuài)优质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人士认为，如(rú)果(guǒ)本(běn)次交易得以(yǐ)顺利实施(shī)，对于金证股份(fèn)而言，文华财经的优质资(zī)产注入(rù)后(hòu)，其盈利能力将进一步提升；对(duì)于文华财经(jīng)而言，多(duō)年谋求上市无果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在昨晚发(fā)布的公告中，金证股(gǔ)份并(bìng)未(wèi)披露具体的交(jiāo)易细节，例如交(jiāo)易对(duì)价等。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与(yǔ)主要(yào)交易对方就本次交(jiāo)易(yì)签(qiān)署(shǔ)了《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要交易对方(fāng)发行股份及支付现(xiàn)金(jīn)的方式(shì)购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协议书(shū)》仅为交易各(gè)方关于本次(cì)交易的初步(bù)合作意向，交易各方(fāng)在本次交易中的具(jù)体权利义务以及(jí)各项安排以交易各(gè)方最终签署的(de)正(zhèng)式交易协议为(wèi)准。

　　金证(zhèng)股份还(hái)进(jìn)行了风险提示：截至目前，本次交易仍处(chù)于筹划阶段，交易双方尚未签(qiān)署正式的交易协议(yì)，本次(cì)交易尚需履行必(bì)要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可(kě)正式实施(shī)，本次(cì)交易最(zuì)终(zhōng)能否实施尚(shàng)存在较大(dà)不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年(nián)的(de)下(xià)跌之后，今(jīn)年以来，金证股份(fèn)股价步入上升通道。截至(zhì)5月(yuè)9日收(shōu)盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高(gāo)达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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