5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一阿富汗是哪一年灭亡的季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名阿富汗是哪一年灭亡的光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今(jīn)年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易机(jī)制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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