近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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