一度(dù)被(bèi)称为“机(jī)构投资(zī)者风向标(biāo)”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思也超过(guò)了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指数相关业务(wù)同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环境比(bǐ)较(jiào)好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人(rén)投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zu曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思ò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有了(le)更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的(de)投资(zī)领域带(dài)来了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了(le)更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也称。

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