金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ2023年石油会暴涨吗，今日油价格表)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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