3月份，全国居民(mín)消费价格指数（CPI）同(tóng)比(bǐ)上涨0.7％、环比(bǐ)下降0.3％，低(dī)于市场预期，同(tóng)时(shí)信贷投放保(bǎo)持较快(kuài)增(zēng)长。货币信贷(dài)较快增长与(yǔ)物(wù)价回落并存，引发了中国经济(jì)是(shì)否进(jìn)入通缩的议论。

　　讨论(lùn)经济是否(fǒu)进(jìn)入通缩，首先要(yào)厘清(qīng)概念。国际上(shàng)通常认为，通货紧缩是指(zhǐ)总体物价水平在一段时(shí)间内(nèi)持续(xù)下降，同(tóng)时伴(bàn)随着货币供应量持续下(xià)降(jiàng)和经济衰退。研究显(xiǎn)示，典型的通缩有(yǒu)三个主要特(tè)点：一是(shì)总体物价(jià)紧缩而非局部(bù)物价(jià)紧缩，二是(shì)物价连续一段时间(jiān)负增长(zhǎng)，三是伴随货币供应量持续下(xià)降和经济衰退(tuì)。

　　结合一(yī)季度(dù)经(jīng)济(jì)运(yùn)行表现，当前(qián)中国(guó)经(jīng)济显然并(bìng)不符合通(tōng)缩的典型特征，因(yīn)此，所谓(wèi)中国(guó)经(jīng)济通缩是个伪命题。

　　从物价来看，2022年我国加强(qiáng)重要民生商品和大(dà)宗商品保供(gōng)稳价，物价总水平持续平(píng)稳运行，“全(quán)球胀”与“中国稳”形成鲜明反差。 今年(nián)一季度，我国CPI同比上涨1.3％。分(fēn)月度看，1月(yuè)份，受春节(jié)效(xiào)应和疫(yì)情防控政(zhèng)策优化调整等因素影响(xiǎng)，CPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.1％，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.8％；春节过后，消费需求季节(jié)性回落，加之市场(chǎng)供(gōng)应充足，2月份(fèn)、3月份CPI同比涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)回落(luò)至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食(shí)品和能(néng)源价格的核(hé)心CPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％，涨幅(fú)比(bǐ)上月扩大0.1个(gè)百(bǎi)分点。由(yóu)此可见(jiàn)，今年以(yǐ)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好来物价月度涨幅虽在收窄(zhǎi)，但(dàn)仍然为正晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好，核(hé)心CPI保持(chí)基本稳定，物价总(zǒng)水平并未出现(xiàn)持续而全面的(de)下(xià)降。

　　从货币(bì)供(gōng)应量来看，2月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额同比增长12.9％，增(zēng)速创7年(nián)来新高(gāo)；3月末(mò)M2同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.7％，保持较快增速。从经济增(zēng)长来看，一季度我国经(jīng)济开(kāi)局良好，GDP同(tóng)比增长4.5％，生产需求(qiú)企稳回升，经(jīng)济循环(huán)加快(kuài)畅通，市场预期(qī)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)。二季度经(jīng)济增速可(kě)能比一季度(dù)明显加快(kuài)，全年经济增长有望呈现(xiàn)逐步(bù)回升态(tài)势。近(jìn)期，多个国际机构纷纷上(shàng)调对中国经济增(zēng)速的预(yù)期。

　　总的来看，我国物(wù)价(jià)仍在温(wēn)和上涨，M2和社融增长相对(duì)较快，经济运行(xíng)持续好转，与通缩有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)区(qū)别。 随(suí)着金融支持(chí)效果进一(yī)步显现，消费需求有望进一(yī)步(bù)回暖，下半年物(wù)价(jià)涨(zhǎng)幅可能(néng)逐步(bù)回归至(zhì)往年均值水平(píng)，全(quán)年CPI呈“U”型走势(shì)。中(zhōng)长期(qī)看，我国(guó)经济总(zǒng)供求基本平衡，货币条件合理适度(dù)，居民(mín)预期稳定，不存在长(zhǎng)期通缩或通(tōng)胀的基础。

　　也要看到(dào)，当前经济尚处于复苏阶(jiē)段，总需(xū)求不(bù)足仍是经济运行面临的突出矛盾。从这一(yī)角度来看(kàn)，对(duì)通缩的担忧情绪(xù)一定(dìng)程度上反(fǎn)映了人们(men)对经济复苏动力(lì)和强度的关切，需引起高(gāo)度重视。当务之急，要(yào)继(jì)续(xù)科学精准实施(shī)宏观(guān)政策，把实施扩大内需战略同深(shēn)化供给侧结构性改革有机结合起来(lái)，在稳定就业和提高居民收入上下更大功夫，提振市场信心和发展预期，推动经济(jì)运行持续好(hǎo)转。

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