自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(x使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思íng)为代(dài)表的(de)人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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