编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他(tā)的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前世界上性功能最强的国家是哪个国家涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了(le)今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(d世界上性功能最强的国家是哪个国家e)涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有较(jiào)强的新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他(tā)的(de)成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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