近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么)引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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