美(měi)国(guó)历史上首次(cì)债务违约风险正在逼近。

　　当地时间5月(yuè)1日，美国财(cái)长耶(yé)伦就美(měi)国债务违约发出警告，如(rú)果国会无法(fǎ)解决债务上限问题，美国可能最(zuì)早在6月1日发生债务违(wéi)约。

　　美国最(zuì)早将于6月1日(rì)出现债务违约

　　美国(guó)财政部长耶伦5月1日警告称，如果国会无法解决(jué)债务上限问题，美国可能(néng)最(zuì)早于6月1日出现(xiàn)债务违约，这(zhè)将是(shì)美国历史上(shàng)的(de)首次债(zhài)务(wù)违约。耶伦敦(dūn)促国会“尽快(kuài)采取行动”，以解(jiě)决31.4万亿美(měi)元的(de)法定借款(kuǎn)上限问题。

　　当(dāng)天，耶伦致信民(mín)主、共和两党的国(guó)会参众两(liǎng)院(yuàn)领导人，告知联邦政府举债(zhài)额度比(bǐ)预期消耗更快，国会应(yīng)尽早(zǎo)采取行动，维护美国(guó)“信用”和各方对美国的(de)“信(xìn)心(xīn)”。

　　她再(zài)次提(tí)醒国会议员处理债务(wù)上限的重(zhòng)要性。“我们从过去的(de)债务上限(xiàn)僵局(jú)中了解(jiě)到，等到最后一刻才暂停或(huò)提高债务上(shàng)限可能会对企业和消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)造成严重损害(hài)，加重纳税人的短期借贷成本(běn)，并对(duì)美国的信(xìn)用评级(jí)产(chǎn)生负面影响，”耶伦在信(xìn)中(zhōng)说。

　　耶(yé)伦(lún)在信中表示，之所以在一(yī)个(gè)月之后财政部就(jiù)可(kě)能(néng)耗尽现金，其中重要的一个原(yuán)因(yīn)是最近税收收入放缓(huǎn)。她表示(shì)，财政部正在(zài)暂停发行州(zhōu)和地方(fāng)政府系列证券(quàn)，以避免(miǎn)突破债务上限(xiàn)。

　　此(cǐ)前，国会(huì)预算办公室预(yù)测(cè)，非常措施可能会在7月至9月间用(yòng)尽(jǐn)，尽(jǐn)管(guǎn)它(tā)也(yě)承认其预期存(cún)在不确定性。

　　5月1日，美国(guó)会(huì)预算办(bàn)公室发(fā)布的(de)最新报(bào)告显示，美国在6月初耗尽(jǐn)资(zī)金的风险较之(zhī)前更(gèng)高。该机构主任(rèn)菲利普(pǔ)·斯瓦格尔(ěr)说：“由(yóu)于(yú分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)截(jié)至4月底的(de)税收收(shōu)入低(dī)于国(guó)会预算办公室2月份(fèn)的预(yù)期(qī)，我们(men)现在估计，财政(zhèng)部在(zài)6月初(chū)用尽资金的风险要大(dà)得多。”

　　报道称，在早些(xiē)时候的一份报告中，国会预(yù)算办(bàn)公室(shì)预测，非(fēi)常措(cuò)施(shī)可能会在7月至9月间用尽，尽(jǐn)管(guǎn)它(tā)也(yě)承认(rèn)其(qí)预期存在不确定(dìng)性。

　　据(jù)美国(guó)有线(xiàn)电视新闻(wén)网（CNN）报道，耶(yé)伦发出(chū)警(jǐng)告后，美国总统(tǒng)拜登已邀请美国(guó)国(guó)会的四位领导人于(yú)5月9日在白宫就债务上限问题(tí)举(jǔ)行会(huì)议，商讨解决方案。

　　耶伦(lún)警告：将引发“经济(jì)灾难”

　　据路透社报道，美国财政部长耶(yé)伦日(rì)前曾警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会未能提(tí)高政府的(de)债(zhài)务上限，由此产生(shēng)违约，将(jiāng)引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，并在未来几(jǐ)年(nián)推高(gāo)利(lì)率(lǜ)。

　　据报(bào)道，耶伦在一场企(qǐ)业高(gāo)管活动中(zhōng)发(fā)表(biǎo)讲(jiǎng)话说(shuō)，美国债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业，同时使(shǐ)得(dé)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支(zhī)出增加。

　　耶(yé)伦(lún)表示，，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。增(zēng)加或暂停31.4万亿美元的借款上限是国会的“基本责分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导任”。她警告说(shuō)，如果债务违约将(jiāng)引发一(yī)场经济和金融灾难，“违(wéi)约将提高永续借款的成(chéng)本。极大增加未来的投资成本。”

　　耶(yé)伦(lún)还称(chēng)，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将面(miàn)临不断恶化的信贷(dài)市场，政(zhèng)府可能无法向依赖社会(huì)保障的相关家庭和(hé)老年人发放款项。

　　耶伦指出，众(zhòng)议院共和党人(rén)和(hé)白宫(gōng)之间围绕债务上限的对峙“有可能(néng)威胁我们在(zài)过(guò)去两(liǎng)年所取得的所(suǒ)有进展”。

　　美(měi)国众(zhòng)议院通过债务(wù)上限法案

　　白(bái)宫(gōng)：拜(bài)登将否决

　　美(měi)国民(mín)主共和两党围(wéi)绕债务上限的党争(zhēng)不(bù)断(duàn)加(jiā)剧，引发全球(qiú)对(duì)于美债违约可能引发金融动荡(dàng)的担忧(yōu)。

　　当地(dì)时间4月(yuè)26日(rì)，美国(guó)国会众议院投(tóu)票通(tōng)过(guò)债务上限法(fǎ)案。这(zhè)项法(fǎ)案提(tí)议(yì)提(tí)高美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以换(huàn)取大幅(fú)削减政府支(zhī)出。该法案规(guī)定，联邦政府债务上(shàng)限将(jiāng)提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元；联邦(bāng)政府(fǔ)预算年均增长需控制(zhì)在1％。

　　所谓债务上限(xiàn)是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的为履行(xíng)已产生的(de)支付义务而举债的(de)最高额度，触及这条“红线”意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权用尽。

　　不过随(suí)后白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称(chēng)众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　据美(měi)国(guó)《国会山报》报道(dào)，美国参(cān)议院多数党领袖舒(shū)默驳斥了共和党的(de)债务上限法案，称其为“美国(guó)违约法案(àn)”。白宫称(chēng)该法案是“为获(huò)取极端让步而(ér)进行的鲁莽尝试”，并(bìng)表示如果该法案到(dào)达拜登的办公桌，他将予以否决。

　　美国(guó)国债违(wéi)约风险逼近(jìn)

　　由于美国债(zhài)务上限的(de)法(fǎ)案谈判陷入(rù)僵局，再次(cì)提(tí)升(shēng)市场担(dān)忧。美(měi)银的美国(guó)利率策略师认为，自上周以来，美国利率反(fǎn)弹，美债(zhài)收益率曲线牛市趋(qū)陡(dǒu)，造成这样状况的催化剂是(shì)对美国银行体系的担忧(yōu)再度(dù)抬头。市(shì)场定(dìng)价美联储下周最后一次(cì)加息，这与我行的(de)美国经济团队(duì)的预期一致。进(jìn)一(yī)步(bù)加息是有可(kě)能的，但考虑到银行体系的漏洞，加息面临着更大的障碍。预计美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限“Xday”在8月1日，美债“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通预(yù)计，美国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)最早将在下(xià)个月显现出来。该行认为，美国国债(zhài)出现(xiàn)技术性违约的风险“不小”。摩根(gēn)大通在报告中表示，预计有关(guān)美(měi)国债务上限和(hé)联邦(bāng)拨款法案的辩论都将“危险地逼(bī)近”最后(hòu)期限。该(gāi)行的美国利率策(cè)略(lüè)团队预计(jì)，美国(guó)财政部可能在8月中旬之前(qián)耗尽可用(yòng)资源。

　　4月25日(rì)，惠(huì)誉表示，短(duǎn)期内提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)对未(wèi)来的僵局没(méi)有帮助；在共(gòng)和党和民主党(dǎng)领导人提出最新财政提案后，解决美国债务上限(xiàn)僵局(jú)的方法(fǎ)仍未明晰。

　　此(cǐ)前高盛也警(jǐng)告称，美国触(chù)及关键的债务(wù)上(shàng)限最后期(qī)限的(de)时间可能会早于市(shì)场(chǎng)普遍预期。高盛首席(xí)经济学家兼全球投资研究主管(guǎn)Jan Hatzius表示(shì)，虽(suī)然(rán)初步(bù)统计数据透露(lù)的信息有限，但是4月份迄今为(wèi)止的“疲弱”税(shuì)收(shōu)表明，在6月(yuè)上半(bàn)月达到美国债务上限的可能性大幅增加了。

　　中信证券研究表示，美(měi)国已(yǐ)在今年1月(yuè)触及债务上(shàng)限，财政部可通过(guò)特别(bié)措(cuò)施(shī)和TGA余(yú)额两大途径缓解燃眉之(zhī)急(jí)。近(jìn)日市场(chǎng)对美国债务(wù)上(shàng)限问题的担忧情绪再次升温，这主(zhǔ)要是由税收同比减(jiǎn)少与(yǔ)国(guó)会两党僵持这两个因素(sù)催化(huà)。尽管如此，从立法流(liú)程、党派(pài)意(yì)向、后备方案等三个角度看，我们认为美债在今年(nián)6月(yuè)违约的(de)风险(xiǎn)仍然(rán)较小。债(zhài)务上限问(wèn)题可(kě)能导致货(huò)币市场与债券市场(chǎng)加大波动，但总体而言预(yù)计其直接(jiē)影响(xiǎng)有限。

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