金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美(měi)联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期(qī)以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白(bái)银(yín)表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等(děng)因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未(wèi人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么)走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅(xùn)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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