一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也(yě)超过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资(zī)本市(shì)场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力(lì)军(jūn)”2l是多少斤 2l是多少kgg>

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今(j2l是多少斤 2l是多少kgīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资(zī)机(jī)会(huì)后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投资者都(dōu)会(huì)将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五(wǔ)年市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资(zī)领域(yù)带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较高(gāo)，因而(ér)逐步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们(men)基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。