钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如(rú)何(hé)消化？过(guò)往投资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别(bié)等“黑(hēi)历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一(yī)代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺(yì)科技(jì)开始有(yǒu)意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注(zhù)函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年(nián)定增募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)计划(huà)到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告(gào)与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游运(yùn)用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的(de)产能中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池成(chéng)本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂(lǐ)存在(zài)降价(jià)可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有望(wàng)进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开(kāi)差距(jù)，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的(de)钠(nà)离(lí)子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相去(qù)虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思甚远。

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