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一般动画一秒多少帧,逐帧动画一秒多少帧 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联社6月3日讯(xùn)(编(biān)辑 刘越(yuè))啤酒行(xíng)业(yè)具备明显的淡(dàn)旺季(jì)特征(zhēng),其中Q1、Q4为淡季,Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季。夏(xià)天历(lì)来是啤酒企业(yè)的(de)“兵家(jiā)必争之地”,而年(nián)内火爆的(de)淄博烧烤一定(dìng)程(chéng)度(dù)上助力啤酒行业“淡季不(bù)淡(dàn)”,盛夏旺季(jì)更是值得投资者期待。

  从一季度业绩来看,燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速(sù)“一骑绝尘(chén)”,青岛啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的(de)同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%,其中青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包(bāo)括百威亚(yà)太、兰州黄河和西藏发(fā)展在内的(de)外(wài)资系啤(pí)酒公(gōng)司基本面仍然(rán)堪忧,业绩下滑或亏(kuī)损,本(běn)土与(yǔ)外资(zī)两大阵营的分(fēn)化(huà)明显。

  去年(nián)消费整体偏低(dī)迷,啤酒行业则堪称一抹亮色(sè)。民生证券王言海(hǎi)5月(yuè)8日(rì)发布的研(yán)报指(zhǐ)出,2022年啤酒板(bǎn)块(kuài)营收(shōu)稳增、归(guī)母净利润高增;2023年(nián)伴随疫情(qíng)扰动褪去,下游场景(jǐng)逐步复苏,叠加成本压(yā)力边(biān)际缓解,23Q1营收、利润相比去年(nián)同期(qī)明显提速。国盛证券(quàn)符蓉预(yù)计(jì)2023年将是啤酒(jiǔ)龙头弱势(shì)区域持续扭亏(kuī)、释放(fàng)利润(rùn)的一年(nián)。

  外(wài)资啤酒在中国市场(chǎng)颓(tuí)势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸(bà)”格(gé)局或成“一(yī)超多(duō)强”?

  从(cóng)二级市场表现来看(kàn),华润啤酒和(hé)青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%,前者目前总市值超1600亿港元,后者总市值超(chāo)1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价(jià)同期(qī)累计最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意(yì)的是,自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六成,珠(zhū)江啤酒则(zé)跌超三成(chéng)。

  上世纪80年代中国实施(shī)“啤酒专项工程”后,啤酒产业兴起,北京的燕京、上(shàng)海的(de)力波、福(fú)建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林(lín)的漓(lí)泉、河南的(de)金星、陕西的(de)汉斯等(děng),几乎每(měi)座(zuò)城市(shì)都拥有自己的(de)啤(pí)酒(jiǔ)厂(chǎng)。

  经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后,2016年,中国啤酒市场(chǎng)五强争(zhēng)霸,华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的(de)2021年(nián),行业CR5从74.7%提升至92.9%,华(huá)鑫证券孙(sūn)山山(shān)4月24日(rì)发布的研报罗列(liè)五大巨头的(de)具体市场(chǎng)份(fèn)额,华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(百威英博子公司)、燕京啤酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡头格局(jú)。

  孙(sūn)山山指出,我国啤酒行(xíng)业CR1市占(zhàn)率属(shǔ)于中等水平,市场(chǎng)集中度仍有提升空间,待CR1市占率提升(shēng)后头部企业(yè)将有望(wàng)进一步提升盈利水平。分(fēn)析人士指出,如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变,经过一段时间的此消彼长,持续多年的“五强争霸(bà)”格局,将演变(biàn)为“一超(chāo)多强(qiáng)”:华润啤酒(jiǔ)把青岛啤(pí)酒和百威英(yīng)博甩开,燕京啤(pí)酒追(zhuī)上来,形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营(yíng)。

  值得注意(yì)的是(shì),这(zhè)几年,外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国(guó)市场颓(tuí)势明显(xiǎn),百威英(yīng)博销量下滑(huá),一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤(pí一般动画一秒多少帧,逐帧动画一秒多少帧)酒(jiǔ)2022年净(jìng)利同(tóng)比下降2.11%;嘉士伯(bó)预测(cè)2023年的营(yíng)业利润增(zēng)长将低(dī)于(yú)去年的水平(píng),研报(bào)指出(chū)重庆啤酒为嘉士(shì)伯在华运营啤酒资产唯一平台,并将乌苏啤酒、1664,以及嘉士伯啤酒在(zài)中国多个地区的销(xiāo)售(shòu)权划归(guī)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

  主流(liú)厂商纷(fēn)纷提价 占(zhàn)据(jù)高端如(r一般动画一秒多少帧,逐帧动画一秒多少帧ú)同坐拥印(yìn)钞机?

  分析人士(shì)指出(chū),这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增(zēng)长,多亏了高端化(huà)。此前多年,高(gāo)端啤酒市场主要(yào)由外资啤酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年(nián)来,本土啤酒开始(shǐ)发力。以销量最大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒为例,早年畅(chàng)销(xiāo)大江(jiāng)南北的大绿棒子,现(xiàn)在(zài)已经(jīng)很难(nán)见(jiàn)到了,各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大(dà)行其道(dào)。

  孙山山指出(chū),啤酒(jiǔ)行业处于(yú)产业链中游,对上(shàng)游成本敏感,大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成(chéng)本(běn)主(zhǔ)要(yào)材料;下游终(zhōng)端议(yì)价能力较强(qiáng),进入存量(liàng)竞争时代(dài)后,企业为向高端化转(zhuǎn)型已多次实施提(tí)价举措。符蓉指出(chū),2023年餐饮等现(xiàn)饮消费场景恢复(fù)将加速各啤酒(jiǔ)龙头产(chǎn)品结构优化(huà)、加速(sù)高端(duān)化进(jìn)程,2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生(shēng)普(pǔ)遍提价的(de)2022年。

  整体性的提价(jià),近(jìn)几(jǐ)年时有发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企(qǐ)业参与数(shù)量高增,提(tí)价区域由部分到全(quán)国。仅(jǐn)在2022年,华(huá)润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等(děng)主流(liú)厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价(jià),中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯(yá)出厂(chǎng)价(jià)提升0.5元(yuán)左右(yòu),崂山啤(pí)酒零售价从3-4元提升(shēng)至(zhì)5-6元,乐堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前(qián)几年,中国啤酒市(shì)场的产(chǎn)品价(jià)格稳定在3-5元区间(jiān),如今,已经整体(tǐ)进入(rù)了6-8元价格带。甚至,巨头(tóu)们纷纷(fēn)推出千元啤酒(jiǔ),华润啤酒的“醴”,青岛啤酒的(de)“一世传奇(qí)”,百威啤酒的“大师传奇(qí)”,都是(shì)为了继续突破价格天(tiān)花(huā)板。

  ▌青岛啤酒:中(zhōng)档(dàng)高端齐发力 高端化势能(néng)锐不可挡<一般动画一秒多少帧,逐帧动画一秒多少帧/p>

  华鑫证券指(zhǐ)出,在百元级产品上,青(qīng)岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之(zhī)旅(lǚ)”,售价(jià)388元,并(bìng)在(zài)2022年推出价值1399元的“一世传奇”;超高端产品方面,青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布局丰富,产品价位最高,均价约(yuē)29元/瓶(píng),最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

  西(xī)南证券朱会振(zhèn)4月29日发(fā)布的研报指出(chū),青岛啤酒中档高端齐发力(lì),高端化势能(néng)锐(ruì)不可当。产品端(duān)方面(miàn),公司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基(jī)础上,进一步提(tí)升中档崂山品(pǐn)牌占比,并借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高端产品放量,带动整体(tǐ)产品结构持(chí)续升(shēng)级(jí)。随着23年现饮场景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以来低基数效(xiào)应,预(yù)计公(gōng)司全年业绩将维(wéi)持高增。

  ▌华润啤酒:收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自中低端(duān)产品

  2019年,华润啤酒收购(gòu)喜力中国正(zhèng)式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力(lì),旗下拥(yōng)有上(shàng)百(bǎi)家(jiā)酒厂,连续多年(nián)跻身世(shì)界500强榜单(dān)。而收购方华润啤(pí)酒,满打满算(suàn)也才(cái)30岁,借此(cǐ)拓展高端(duān)市(shì)场。华(huá)鑫证券指(zhǐ)出,华(huá)润啤酒高端及超(chāo)高端产品仅占(zhàn)其收(shōu)入(rù)占比17%,而经济型(5元以(yǐ)下)产(chǎn)品(pǐn)收入占(zhàn)比(bǐ)达(dá)47%,表明目(mù)前市场更加认(rèn)可、熟(shú)悉其经济型产品如勇闯天涯等,但(dàn)对其高(gāo)端产品认(rèn)知度或接(jiē)受(shòu)度相对偏低。公司(sī)提价(jià)空(kōng)间较大(dà),高(gāo)端(duān)化完成(chéng)后利润可(kě)期。

  ▌燕京啤(pí)酒:“二次(cì)创业”新(xīn)篇(piān)章 借(jiè)助(zhù)U8势(shì)能持续开(kāi)拓市场

  作(zuò)为曾(céng)经国产啤酒行业的老大哥,燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在(zài)。不仅销售范围收缩(suō)不少,被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒甩开不(bù)说,2020年的营业额甚(shèn)至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业绩爆发(fā),营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元,归母净利润3.52亿元,增速高达54.51%。今年一(yī)季度延续高增,净利(lì)同比(bǐ)增长近(jìn)74倍。

  分析人士认为,燕京(jīng)啤酒(jiǔ)突破增(zēng)长瓶颈的秘诀,是高端新(xīn)品(pǐn)燕京U8的成(chéng)功营销,以及旗(qí)下(xià)燕京酒號社(shè)区小酒馆这种新(xīn)零售业态的落地生根。中(zhōng)邮证券(quàn)分析(xī)师(shī)蔡雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报指(zhǐ)出(chū),渠道(dào)反(fǎn)馈(kuì),U8一季度销量同(tóng)增约50%,公司借(jiè)助U8势能持续(xù)开拓市场,推动整体销量同增13%至96.31万千升(shēng),同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品(pǐn)点评(píng)称(chēng),改革红(hóng)利释放正(zhèng)处起步阶段,旺季(jì)动销加速、成本(běn)优化之下,公司业绩弹性将进(jìn)一步加(jiā)速。

  此外,分析人士指出,精酿啤酒目(mù)前(qián)属于(yú)蓝(lán)海市场,拥有巨大发展潜力及(jí)空(kōng)间,且目前行业格局未定,企业拥有(yǒu)弯(wān)道超车机会;基于精酿啤酒多元风味发展趋(qū)势,产(chǎn)品风味及应用场景布局多元化企业(yè),将更加能够顺(shùn)应精酿(niàng)市场发展趋势,拥有长期可持续发展潜力(lì),并(bìng)有望成为(wèi)行业新引领(lǐng)者。

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