金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做(zuò)多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美(m现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多color: #ff0000; line-height: 24px;'>现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ěi)联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济(jì)和(hé)政策(cè)的不确定(dìng)性(xìng)，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置(zhì)依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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