财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产艾特是什么意思g>。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代(艾特是什么意思dài)的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年艾特是什么意思第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。