5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一(y崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读ī)些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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