今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司(sī)在产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净值大(dà)涨。

马云看未来商铺的前景　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域(yù)，在一(yī)季度都到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国(g马云看未来商铺的前景uó)的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金的话(huà)题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加(j马云看未来商铺的前景iā)仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一(yī)季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研(yán)究(jiū)视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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