大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混(hùn)合(hé)来看，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基本为新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经基本清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在一季度(dù)的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的降低了(le)新能(néng) 源板(bǎn)块的配(pèi)置权(quán)重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得(dé)了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)所代(dài)表(biǎo)的(de)传统实体行(xíng)业正在被市(shì)场一部(bù)分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续(xù)性的一条结构(gòu)主线。

　　明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的数据显示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报(bào)的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会有一波(bō)明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增加(jiā)和(hé)产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成。本次(cì)大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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