5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备(bè减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭i)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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