今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前(qián)十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金(j网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言īn)经理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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