今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底武警能打过特警吗的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持武警能打过特警吗情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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